Eurobank Equities: Σύσταση «αγορά»,τιμή στόχος τα 15 ευρώ για ΟΤΕ

Με νέο report για τον OTE («Let the free cash flow»), έπειτα από την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων για το 2020 του Οργανισμού, η Eurobank Equities προχωρά σε σύσταση “αγορά” για τη μετοχή, με τιμή-στόχο στα 15 ευρώ.

Όπως σημειώνει το τμήμα ανάλυσης της Eurobank Equities τα αποτελέσματα του 2020 επιβεβαίωσαν για άλλη μια φορά το σταθερό λειτουργικό momentum, με τον ΟΤΕ να καταφέρνει να συγκρατήσει το προσαρμοσμένο EBITDAaL στο 0,5% σε ετήσια βάση, παρά τις απώλειες εσόδων από περιαγωγή (σ.σ. roaming). Το πιο σημαντικό είναι ότι ο αντίκτυπος στη δημιουργία ταμειακών ροών αντισταθμίστηκε περισσότερο από δράσεις (εξοικονόμηση κόστους, διαχείριση κεφαλαίου κίνησης), με τον ΟΤΕ να ξεπερνά άνετα το προσάρτημα. Ο στόχος FCF τέθηκε για το έτος.

Κοιτώντας μπροστά, η Eurobank Equities σημειώνει πως μετά το σοκ του COVID-19, το 2021 δείχνει πιο «φωτεινό», καθώς τα έσοδα από περιαγωγή είναι πιθανό να ανακάμψουν (+ 21% σε σχέση με τις εκτιμήσεις των αναλυτών της χρηματιστηριακής, αν και παραμένουν περίπου 40% κάτω από τα επίπεδα πριν από το COVID). Με την διείσδυση των οπτικών ινών να υπολείπεται ακόμη έναντι του μέσου όρου στην ΕΕ., η ελληνική αγορά τηλεπικοινωνιών διαθέτει σημαντικό upside καθώς η οικονομία εξέρχεται από την ύφεση που προκλήθηκε από την πανδημία του κορωνοϊού.

Σε ότι αφορά στην αποτίμηση, μετά τη δημοσιοποίηση των οικονομικών αποτελεσμάτων του 2020, η Eurobank Equities αποτιμά τον ΟΤΕ περίπου 6x το προσαρμοσμένο EV / EBITDA του 2021, με μικρό discount έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου. Με τον ΟΤΕ να προσφέρει μερισματική απόδοση περίπου 8% και τους μετόχους να αναμένουν και νέα καταβολή, με τη μορφή έκτακτης διανομής, λόγω της πώλησης της θυγατρικής στη σταθερή τηλεφωνία της Ρουμανίας, η Eurobank Equities θεωρεί το τρέχον σημείο εισόδου για τη μετοχή αρκετά “πειστικό”.

SHARE