Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου Alpha Bank: Ο “μοναχός”, οι “τραπεζο-καλόγεροι, “το “Μοναστήρι” και ο “ηγούμενος”

Σε όλες τις …Αγίες Μεγάλες Εκκλησίες, είτε αυτές αφορούν θρησκεία, είτε πολιτική, είτε Τράπεζες, συμβαίνουν …θαυμαστά: Άνοδοι, πτώσεις, ίντριγκες, νίκες, ήττες…

…Εξαιρούνται τα Μοναστήρια, τα οποία, ναι μεν επηρεάζονται από τα παραπάνω, αλλά έχουν ένα δικό τους, αιώνιο μυστικό – κλειδί: Το χρήμα, την περιουσία και φυσικά το μυαλό του ηγούμενου…

… Αν αυτό το τρίπτυχο υπάρχει, λέμε “το μοναστήρι νά’ναι καλά κι από καλογέρους όσους θέλεις βρίσκεις”. Αν δεν υπάρχουν, δεν λέμε τίποτα. Απλά, γιατί το μοναστήρι πτωχεύει, ερημώνεται και κανένας καλόγερος δεν θέλει να ζήσει σε αυτό….

…Η περίπτωση “μοναστήρι”, πάει γάντι με τις εξελίξεις των τελευταίων ημερών στο “μέτωπο” της αύξησης κεφαλαίου της Alpha Bank και την περιβόητη απόφαση του John Paulson να καταψηφίσει στη γενική συνέλευση της 15ης Ιουνίου την απόφαση της διοίκησης Ψάλτη για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου…

Δεν τον λες απλό …μοναχό τον Αμερικανό μεγαλοεπενδυτή, που παλαιότερα διαχειριζόταν 36,8 δισ. δολάρια και τώρα, με το family office, 9 δισ.

Και αποτελεί…ασέβεια το γεγονός ότι άνθρωποι της δημοσιογραφικής πιάτσας που καλά – καλά δεν ξέρουν… να κάνουν το σταυρό τους, τον περιλούζουν με τα μύρια όσα (πολλοί από αυτούς τον αποθέωναν προ ολίγων εβδομάδων για τη συμμετοχή του στην Πειραιώς). Παρέα τους και οι φανατικοί…τραπεζο-καλόγεροι, που του χρωστάνε τα …μπινελίκια, καθώς, στο όχι και τόσο μακρινό παρελθόν, δεν φέρθηκε “σωστά” στην προηγούμενη διοίκηση της Πειραιώς, με δυσμενείς συνέπειες για τους παρεπιδημούντες…

…Νομίζουν λοιπόν, οι…ασεβείς και οι τραπεζο-καλόγεροι, ότι με τα δημοσιεύματα αυτά προσφέρουν υπηρεσία στην Alpha Bank και ότι ο John Paulson και η εταιρεία επενδυτικών συμβούλων ISS που καλεί τους πελάτες της να ψηφίσουν κατά της ΑΜΚ…δεν βλέπουν ύπνο όταν ενημερωθούν για αυτά…

…Τα πράγματα όμως είναι πάρα πολύ απλά. Και σαφή:

  1. Ο Paulson κατέχει το 5,6% των μετοχών της Τράπεζας και στο πρόσφατο συνέδριο που διοργάνωσε η Capital Link υποστήριξε ότι «ως σημαντικός επενδυτής στην Alpha Bank και στην Τράπεζα Πειραιώς είμαι αισιόδοξος ότι στο πλαίσιο μιας επερχόμενης οικονομικής ανάκαμψης, οι επενδύσεις στον χρηματοπιστωτικό τομέα είναι από τις πιο ελκυστικές επιλογές…. Σήμερα, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται περίπου στο ένα πέμπτο σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές, κάτι που δείχνει τη δυνατότητα κέρδους για τους επενδυτές».
  2. Η τελευταία του απόφαση να καταψηφίσει την ΑΜΚ της Alpha,  δεν σημαίνει ότι δεν θα πάρει μέρος στην αύξηση. Το πιθανότερο, είναι να πάρει μέρος. Απλά, γιατί το συμφέρον του το γνωρίζει.
  3. Γιατί όμως καταψηφίζει; Το πιθανότερο είναι, γιατί θα προτιμούσε να διατηρήσει το ποσοστό του χωρίς να βάλει δεκάρα τσακιστή, “δείχνοντας” ουσιαστικά στην Τράπεζα το δρόμο να σηκώνει “ακριβά” κεφάλαια από την αγορά μέσω AT1

Εδώ είναι που έρχεται ο…ηγούμενος Βασίλης Ψάλτης να βάλει τα πράγματα στη θέση τους:

-Πρώτον, αν η τράπεζα θυσίαζε τους στόχους για επέκταση του δανειακού της χαρτοφυλακίου, θα βρισκόταν οριακά πάνω από τους απαιτήσεις του επόπτη για κεφάλαια, αναιρώντας τα πλάνα για πληρωμή μερίσματος αλλά και βάζοντας την τράπεζα σε περιπέτειες αν προέκυπτε μια δυσμενής συγκυρία.

-Δεύτερον, η υψηλότερη μόχλευση του ισολογισμού θα διατηρούσε ψηλά το κόστος κεφαλαίων που ενσωματώνει η αγορά στην αποτίμηση της τράπεζας. Το πλάνο της τράπεζας θα εξαρτιόταν άμεσα από τα παράθυρα ευκαιρίας στην αγορά για την έκδοση AT1 αυξάνοντας το execution risk για το πλάνο.

-Τρίτον, εν απουσία της αύξησης, με χαμηλότερους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, χωρίς μέρισμα, με χαμηλότερη απόδοση στα ιδία κεφάλαια αλλά και με χαμηλότερη κεφαλαιοποίηση στο χρηματιστήριο, η μετοχή δεν θα ήταν επιλέξιμη από πολλά χαρτοφυλάκια, μικραίνοντας το επενδυτικό κοινό στον οποίο απευθύνεται

 

Τι θα συμβεί όμως αν ο κ. Paulson τελικά αποφασίσει να μην πάρει μέρος στην ΑΜΚ; Απολύτως τίποτα, είναι η απάντηση. Η συντριπτική πλειοψηφία των μετόχων είναι υπέρ. Η εταιρεία επενδυτικών συμβούλων  Glass Lewis, επιχειρηματολογεί υπέρ της αύξησης στους διεθνείς επενδυτές. Η Schroders, αύξησε ήδη το ποσοστό της, επενδυτές όπως η Norges Bank asset management, η Fidelity, η BlackRock και κεφάλαια Ελλήνων εφοπλιστών δηλώνουν συμμετοχή

Να κάνουν όλοι οι παραπάνω λάθος και να είναι σωστή η “συνταγή” του ακριβού δανεισμού που υπαινίσσεται ο κ.Paulson; Αποκλείεται! Για έναν λόγο, στον οποίο και ο ίδιος θα συμφωνεί: Η Χρηματιστηριακή αγορά δεν κάνει λάθη σε τόσο κρίσιμες περιπτώσεις. Η μετοχή βρίσκεται ήδη ψηλά, πάνω από 35% από το ενδοσυνεδριακό χαμηλό την ημέρα της διαρροής για την ΑΜΚ…

Και το πιο σημαντικό: Το …μοναστήρι είναι καλά και ο …ηγούμενος έχει βάλει τα πλάνα: Η ΑΜΚ των 0,8 δισ. ευρώ θα επιτρέψει στην Alpha Bank να ενισχύσει τις επενδύσεις σε  ανανεώσιμη ενέργεια, ψηφιοποίηση, υποδομές, αγορά ακινήτων και τουρισμό. Θα της επιτρέψει να φτάσει τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων στο 2%, την κερδοφορία της στο 10% μέχρι το 2024 και τη διανομή μερίσματος στους μετόχους.

Αυτή άλλωστε είναι η Alpha Bank ιστορικά. “Μαζί” στην οικονομική ανάπτυξη, “μαζί” στα μερίσματα από την κερδοφορία, “μαζί” στα κέρδη από τις μετοχές.

 

Βασίλης Βαλαμβάνος, [email protected]

 

 

 

 

 

 

SHARE