>Το 2011 θα είναι εξίσου δύσκολη χρονιά για τις τράπεζες – Στα 990 εκατ τα κέρδη το 2010, στο 1,1 δις ευρώ το 2011 – Ακριβός βάση p/e ο κλάδος

>

Τα κέρδη θα βελτιωθούν το 2011 οριακά σε σχέση με την τρέχουσα χρονιά που ολοκληρώνεται προσεχώς ενώ τα προβληματικά δάνεια θα αυξηθούν περαιτέρω καθώς όλες οι απόψεις συγκλίνουν ότι θα κορυφώσουν και ίσως να φθάσουν στο 11,5% με 12%.

Τα κέρδη το 2010 εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 990 εκατ ευρώ σε σχέση με το 2009 που είχαν ανέλθει στα 2,383 δις ευρώ δηλαδή πτώση 60%. Αν συμπεριληφθούν και οι ζημίες των τραπεζών Emporiki, ATE, Geniki προκύπτει ζημία 500 εκατ για τον κλάδο.
Με όρους αποτίμησης οι τράπεζες με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του  2011 μπορεί να χαρακτηρισθούν ακριβές. Εμφανίζουν p/e κοντά στο 20 ορισμένες τράπεζες.
Τα κέρδη περίπου αναμενόμενα εν μέσω μιας  τόσο ζοφερής κατάστασης για την οικονομία και την χώρα ωστόσο με βάση πρώτες εκτιμήσεις για το 2011 τα τραπεζικά κέρδη εκτιμώνται ότι θα κινηθούν σε ένα εύρος κοντά στα 1,1  δις ευρώ με βάση την πορεία των προβλέψεων για επισφαλή δάνεια.
Οι απόψεις των τραπεζιτών ωστόσο δεν ταυτίζονται.
Ορισμένοι θεωρούν ότι λόγω της αύξησης των NPLs των προβληματικών δανείων και των αντίστοιχων προβλέψεων τα κέρδη το 2011 θα είναι χαμηλότερα σε σχέση με το 2010. Μάλιστα προβλέπουν ότι θα διαμορφωθούν στα 700 εκατ ευρώ δηλαδή χαμηλότερα από τα εκτιμώμενα κέρδη του 2010.
Ωστόσο άλλα στελέχη και μεταξύ αυτών και της Εθνικής υποστηρίζουν ότι τα κέρδη το 2011 θα αυξηθούν σε σχέση με το 2010 απόρροια της διαφαινόμενης σταθεροποίησης της οικονομίας.
Πάντως ακόμη και αν ληφθούν υπόψη και οι δύο εκτιμήσεις για την πορεία των τραπεζικών κερδών για το 2011 το σίγουρο είναι ότι το σύστημα δεν μπορεί να επανέλθει σε επίπεδο των 5,5 δις ευρώ που ήταν τα κέρδη του 2007.
Για το 2011 κατά βάση 4 θα είναι οι βασικές παράμετροι που θα κρίνουν τα αποτελέσματα των τραπεζών πέραν από την πορεία της οικονομίας
1)Οι προβλέψεις για προβληματικά δάνεια που θα φθάσουν έως το 12%
2)Η πορεία των χαρτοφυλακίων ομολόγων
3)Η πορεία των δανείων που όπως διαφαίνεται και το 2011 θα είναι ισχνοί οι ρυθμοί πιστωτικής επέκτασης
4)Η εξέλιξη της κερδοφορίας των θυγατρικών των ελληνικών τραπεζών στο εξωτερικό που αναμένεται να βελτιωθεί ελεγχόμενα μεν αλλά θα βελτιωθεί.

Τι έδειξε το 9μηνο του 2010

Στα 739 εκατ ευρώ διαμορφώθηκαν τα ενοποιημένα μετά φόρων και έκτακτης φορολογίας κέρδη των μεγαλύτερων ελληνικών τραπεζών στο 9μηνο του 2010 καταγράφοντας πτώση 67,3%.
Αν συμπεριληφθούν και οι άλλες τράπεζες τότε ο κλάδος σημείωσε ζημία 455 εκατ ευρώ που προφανώς αποτελεί και την χειρότερη επίδοση στην ιστορία του.
Οι συνολικές προβλέψεις για επισφαλή δάνεια στα 5 δις ευρώ στο 9μηνο ενώ τα κέρδη από το εξωτερικό 573 εκατ εκ των οποίων τα 369 εκατ από την Τουρκία.
Επίσης οι καταθέσεις μειώθηκαν ωστόσο στο γ΄ τρίμηνο υπήρξε βελτίωση των καταθέσεων από το εξωτερικό ενθαρρυντικό στοιχείο αυτό.
Η πιστωτική επέκταση έχει φθάσει στο 1% στο ναδίρ ενώ η κεφαλαιακή βάση των τραπεζών έχει ενισχυθεί.
Οι τράπεζες διαθέτουν συνολικά 34 δις ευρώ κεφάλαια και 53 δις ευρώ ομόλογα του ελληνικού δημοσίου.
Ποιο είναι το συμπέρασμα από όλα αυτά οι ελληνικές τράπεζες δέχθηκαν ισχυρούς κραδασμούς, οι κυπριακές τα πήγαν καλύτερα και η Finansbank άριστα.
Το 2010 θα καταγραφεί ως η χειρότερη χρονιά για τις τράπεζες, ωστόσο λόγω υψηλών προβλέψεων δεν είναι σαφές αν και το 2011 αναδειχθεί ακόμη χειρότερη χρονιά σε σχέση με το 2010.

Τρέχουσα αποτίμηση ελληνικών τραπεζών

(Ποσά σε εκατ ευρώ)

Τράπεζες        Κέρδη 2010   κέρδη 2011  Κεφαλ/ση   p/e 2011

Εθνική                370                  450              6.700         14,8

Alpha                   110                 130               2.500          19

Eurobank             80                   110             2.350            21

Πειραιώς              20                    40              1.000           25

Κύπρου              320                  350              2.680           7,6

Marfin                  110                  130              1.160          8,9

ATE                      -120                 -60               715              –

TT                          -45                   8                900             112

Κέρδη μετά  έκτακτης φορολογίας που θα επιβληθεί και για την χρήση 2010

SHARE